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商業零售大跌下更應把握零售行業真正的核心

发布时间:2020-01-10 12:09:52 编辑:笔名

商业零售:大跌下更应把握零售行业真正的核心逻辑 荐2股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点一、板块行情本周申万商贸零售指数下跌7.46%,两周累计下跌近1 %上证综指本周下跌9.60%,表现强于大盘

二、本周重点事件及点评核心策略:

坚定卖出申万分类超市板块个股,尤其是超市行业17年大幅上涨的白马龙头个股

关注百货板块核心商圈壁垒及可能由之带来的与线上巨头的合作

提前关注餐饮类上市公司,新零售布局必然是生活消费全场景的布局

1.本周申万商贸零售指数下跌7.46%点评:大盘大幅下跌下,我们认为商贸零售行业正在归向其合理估值,但板块个股大规模反弹转牛在股权不发生变动的情况下,我们认为依然不会来到零售板块其中许多公司已经跌进“壳值”,但当前A股投资慢慢趋向理性,机构投资者增多,投资集中于大盘蓝筹,许多中小票特别是创业板经过 年下跌之后,许多公司都呈现出跌破“壳值“的趋势,”壳值“的底线越来越不稳固,这类个股更大的可能性是维持底位,成交愈发不活跃但是值得注意的是,部分公司有一些核心商圈自有物业,当前线上对线下零售投资十分活跃,这部分核心商圈与超市的供应链一样,都是线上巨头所迫切获取的,未来随着股权变动,这类公司有可能出现价值底部重估整体看,线下零售行业虽然在17年有企稳态势,但是回到板块上市公司层面,多数公司观念无法跟上时代步伐,在零售行业变局下显得商业敏感度不足,基本面改善并不明显

分两个维度来看:

我们认为百货行业的核心是“商圈与体验”百货板块上市公司在商圈获取能力上无法与地产巨头交量,购物体验也处于劣势,预计如果没有重大股权变动,百货板块总体依然会呈现缓慢向下态势

我们认为的超市核心:“成本与效率”超市板块估值已到非理性程度,成本与效率都无法与线上巨头引领的新业态竞争,预计如果没有重大股权变动,超市板块将在18年呈现比较快速回调趋势

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